Una empresa que construyó su negocio comprando casas unifamiliares en dificultades y convirtiéndolas en alquileres ahora está cambiando de estrategia y persiguiendo propiedades multifamiliares tradicionales.

PIA Residential es el nuevo nombre de una tienda en Miami que ingresó al mercado de viviendas del sur de Florida durante la recesión hace una década, arrebatando cientos de casas embargadas con grandes descuentos y luego alquilándolas. Llamada anteriormente PIA Group USA, fue una de las primeras en ingresar a un campo que pronto incluiría gigantes de la inversión como Blackstone, Colony Capital y varios fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT).

Pero en el último año, PIA vendió esas propiedades por alrededor de $100 millones y comenzó a buscar complejos de apartamentos de valor agregado en el sureste y Texas.

“Para nosotros, es una progresión natural”, dijo Saul Levy, cofundador y socio. “Nuestra experiencia en la gestión de cientos de casas unifamiliares fomentó una comprensión profunda de los mercados residenciales”.

La empresa planea adquisiciones de valor agregado por $150 millones durante los próximos 12 meses, con el objetivo a largo plazo de alcanzar las 10,000 unidades dentro de 10 años. Este mes, PIA completó su primera adquisición de este tipo, adquiriendo los Crystal Lake Apartments de 224 unidades en Pensacola, Florida, por $26.3 millones, o $117,000 por unidad. Construido en 1999, tiene una ocupación del 98%. Cushman & Wakefield representó al vendedor, ExchangeRight de Pasadena, California.

PIA busca rendimientos del 15 al 18% al dirigirse a comunidades de apartamentos de estilo jardín de 200 a 350 unidades, con precios en el rango de $25 a $45 millones.

Saul Levy y sus socios, su hermano Jimmy Levy y su primo Daniel Kattan, se mudaron de Bogotá, Colombia, a North Miami en 2000 y se sumergieron en el negocio inmobiliario, siguiendo rutas diferentes. Saul Levy se concentró en la construcción de casas adosadas de lujo y casas unifamiliares. Jimmy Levy se centró en comprar y vender casas unifamiliares y era propietario de dos franquicias de WeBuyUglyHouses.com, en los condados de Miami-Dade y Broward. Kattan se dedicó al lado financiero del negocio.

Después de la crisis financiera en 2008, los tres unieron fuerzas. Su estrategia de comprar, remodelar y alquilar casas unifamiliares despegó, y obtuvieron el respaldo de una oficina familiar no identificada que sigue siendo un socio de capital.
“Había un gran mercado… y fue bueno durante varios años”, dijo Saul Levy. Pero a medida que el mercado de la vivienda se estabilizaba y los precios subían, “encontrar buenas ofertas en términos reales y relativos [similares] a lo que habíamos estado comprando” se volvía cada vez más difícil, dijo. “Al mismo tiempo, la oportunidad de vender y capitalizar nuestras inversiones en alquiler de casas unifamiliares y pequeños multifamiliares parecía cada vez más atractiva”.

PIA comenzó su cambio en julio de 2018, cuando vendió 200 casas unifamiliares a Cerberus Capital de Nueva York por $47 millones. Luego vendió lotes más pequeños de casas y apartamentos a varios compradores por más de $50 millones.
Mientras tanto, los socios dirigieron su atención al mercado multifamiliar, donde podrían aplicar su experiencia en adquisiciones, gestión de propiedades y renovación, y ganar eficiencia al tener sus unidades de alquiler concentradas en propiedades más grandes.

“La pregunta era: después de vender, ¿qué?” dijo Saul Levy. “Al final entendimos que éramos ‘personas residenciales’, y dentro de ese espacio, el multifamiliar institucional era el activo más eficiente”.

ARTÍCULO OBTENIDO DE REAL ESTATE ALERT – EDICIÓN DEL 18 DE SEPTIEMBRE DE 2019